2024年高股息率计谋不停有用，盈利指数逾额收益明显。2022、2023以及本年此后，斗劲上证盈利指数和上证指数及沪深300的指数收益，盈利指数络续跑赢，且逾额收益广大。2022年至今，盈利指数收益16.90%，相对A股指数（上证指数）逾额收益抵达32.48%食品，相对沪深300逾额收益抵达44.88%。进入2024年高股息率计谋不停有用。以盈利指数参考，本年此后盈利指数涨幅进步15%，而同期A股指数和沪深300指数均不够5%，逾额收益跨过10pct。盈利指数相对收益与美债收益率等正联系性获得加强验证，经济与墟市不确定性仍高，咱们以为2024年高股息率计谋不停有用的基础维持因素仍正在。

　　盈利因素股低估值特点更清楚，平常消费占比低。以上证盈利指数为例（000015.SH），能源、金融和工业占比位列前三，统一权重依然进步70%。平常消费仅入选1家公司元祖食物，权重仅为0.8%，可选消费固然占比12.7%，但要紧是传媒和纺服板块，医疗保健权重也仅为1.5%，消费不是A股守旧的存量高股息率板块。盈利指数的低市盈率是要紧特点，盈利指数50因素股2022年均匀分红率是47.2%，均匀股息率是6.0%（估计要领2022年分红/眼前市值），权重前十金融业、采矿和交通运输为主，均匀市盈率11.55x（ttm）。

　　三成分共振，食物饮料迈进高股息率阵营。估值下行、功绩增进、分红率上行，三者合伙演绎下，食物饮料板块渐近高股息。同银行、家电比拟，食物饮料板块的举座股息支出率高于前两者食品。银行板块普通分红率正在30%操纵，但因为市盈率估值足够低，使得股息率照旧居于墟市前线。家电板块一方面市盈率估值较低，另一方面分红率抵达50%，于是股息率较高，但从股息支出率的安谧性看食品，相对弱于食物饮料。

　　白酒、港股餐饮消费、零食和饮料是紧张的增量细分。食物饮料板块股息率上行，白酒、零食等增量清楚。A股养元饮品、双汇起色、伊利股份依然多年维持高分红率食品，依然是存量优质高股息率种类。2022年零食分红率普通进步50%乃至抵达90%以上。比方有友食物21-23年分红率均正在90%-92%，滋长性的盐津和甘源分红率也进步了60%，饮料除养元表，承德露露也迈入高股息率队伍。2022年依然有11家酒类公司分红率处正在较高水准，高于银行、家电等板块，主流白酒企业分红率均进步了50%水准（家电板块均匀分红率），此中贵州茅台连绵卓殊分红，使失当年分红占净利润比例进步80%，估计五粮液、泸州老窖都有不停提拔分红率的动力和盘算，假设2023年正在2022年分红率根底上提拔5-10pct.，则均能向高股息率进击。港股颐海国际、海底捞等均是2024年新晋高股息种类，受到墟市主动回馈。

　　投资提倡：L形经济形状推断下，高股息率计谋延续有用，提倡高度注重并正在组合中主动摆设食品。高股息率意味着：1）安谧的行业式样；2）安谧的现金流；3）相对低位且安适的估值水准。无缺的2024食饮投资计谋，咱们以为主线是：低估值优质确定性滋长+高股息率+筹办改观辅线。白侍者举泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、现代缘、迎驾贡酒，贵州茅台、五粮液等，提倡闭心：珍酒李渡、伊力特。公共品，看好盐津铺子、劲仔食物、千禾味业、天味食物；低位企稳显着：安井食物食品、洽洽食物、中炬高新。提倡闭心：三只松鼠、香飘飘。高股息保举：颐海国际、海底捞、养元饮品、承德露露、双汇起色、伊利股份食品。

　　危机提示：经济企稳规复不足预期的贝塔拖累；消吃力和决心修复络续受克造；针对性的策略对特定板块影响；食安危机等。

　　证券之星估值分解提示泸州老窖红利本领优良，来日营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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　　证券之星估值分解提示承德露露红利本领精良，来日营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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　　证券之星估值分解提示双汇起色红利本领精良，来日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分解提示洽洽食物红利本领精良，来日营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

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